我们试图通过对国内外医药流通领域背景、现状的分析，寻找中国医药商业的投资机会。

　　分析：三个问题

　　制造商集中度提高？

　　美国医药流通领域在过去的30年里经历了不断的重组兼并过程，其最大的3家医药流通公司的市场占有率由1995年的30%上升到2006年度的96%。近年来，这个领域的毛利率水平不断下滑，但销售额却在不断增长。

　　中国流通领域在过去的5年中，集中度也在不断提升，前三强的市场占有率从2003年度的13%，上升到2006年度的19%。同样，国内流通领域的毛利率也在不断的下滑，毛利率的下滑，必然会导致众多小批发商出局，市场集中度将会进一步提升。

　　在批发商不得不面对更低的毛利的时候，大批发商在与制造商的价格谈判中占据了更有力的地位。另外，流通领域集中度的提升可以认为是制造商集中度提升的结果。

　　由于药品的特殊性，需要在流通领域中进行管理（如便于召回），制造商生产的产品经过越少的环节和渠道到达终端消费者，就越方便管理，费用也就越低。事实上，美国的3个主要批发商与制造商、零售商都有长期的合同。

　　2006年度，中国最大的10家医药企业，只占医药总规模的12%左右，远低于美国约59%的水平。制造业过低的集中度，使得批发商的整合难度更大。在制造商众多的中国，流通领域的整合可能要经历很长的一段时间。

　　盈利来源多样化？

　　美国流通领域的主要批发企业，已经不仅仅是一个药品的搬运工角色，他们已经成为医院、药店提供医药及健康产品的主要分销渠道，同时还提供第三方物流及分装等增值服务。他们的主要业务收入来源于药品的批发流通，同时围绕医药价值链提供多种服务，他们的业务领域有批发、医疗产品服务、医药技术服务（包括生产自己品牌的药品、包装等）和临床技术服务等。

　　中国药品批发商在过去更多的是搬运工的角色，并没有直接从制造商批发药品到终端（主要是医院），最后的一个环节往往是由小批发商完成。正是众多的小批发商完成了药品价值链中医院灰色利益环节的分配，使得医药批发领域很难出现国美、苏宁这样的巨头。

　　医药分开将带给医药商业巨大的发展机会，预计流通领域的整合将会大大加快。大型批发企业将不仅仅局限为一个搬运工的角色，拥有渠道的大型批发商的谈判能力将会大大增强，这对于普药的生产、销售都会产生深远的影响。

　　信息技术广泛应用？

　　美国的主要批发企业都拥有一套先进的计算机管理系统，这套系统可以帮助他们的客户通过电子的方式提交并确认订单，客户们还可以利用这套系统了解批发商的产品价格以及库存情况。经营管理者借助计算机自动分析系统，动态掌握客户、品种的经营动态，数据处理准确高效，极大地提高了工作效率。信息技术沟通了制造商、批发商、终端零售商，使得药品流通环节更简单、流通成本更低，而且可控。信息技术的使用，也在一定程度上加速了流通领域集中度的提升。

　　中国大部分流通领域、零售药店自身联网信息化尚未完成（在信息化方面大型批发商处于领先地位），更没能与医院、制造商进行信息互换。

　　结论：水涨船高

　　在对过去5年部分医药流通商的收入（医药批发领域）与整个医药市场收入进行统计分析后发现，医药流通商收入与整个医药市场增长显著相关，这说明医药流通商会伴随着整个医药市场的增长而增长。 
    
    国内医药市场正在持续增长。在过去的几年中，国内医药市场年增长率约20%，新医改政策出台后，未来几年内医药市场还将提高增长速度。根据Frost&Sullivan的估计，国内药品支出由2002年的1756亿元上升到2006年的3603亿元，复合增长率为19.7%，2007年至2011年，复合增长率增至23.5%，达到9652亿元，比2006年度的3603亿元翻一番。

　　医药市场的增加，都需要经过流通环节进入末端。在过去5年中，国内位于前三的批发公司从2001年至2006年期间，年增长率超过20%，这也正是受益于国内医药市场的持续性扩大，因此，流通业还将会伴随着整个医药市场的增长而成长。预计未来几年，流通领域集中度将持续提升，每年集中度约有10%的增长。