2008年是不是依然保持牛市格局？今年投资应侧重哪些方面？如何在震荡市场中把握行业发展机会？前天晚上，信诚基金研究总监、信诚精萃成长基金经理吕宜振作客佛山农行时指出，2008年牛市背景还没改变，但震荡、调整将是今年主线。要把握市场结构进一步分化中的投资机会，通过密切跟踪医药和化工两大行业变化，把握市场不确定性中的确定性和成长性，提升投资收益。

    内外市场不确定性增加

    吕宜振表示，2008年外围经济存在诸多不确定性：一是美国次贷危机对世界尤其是我国经济的影响；二是全球性通胀压力；三是美国经济可能步入衰退。他说，目前还没有办法确定次贷危机对我国产生多大范围及程度的负面影响。但是，美国是以信贷消费拉动为主的市场，消费占GDP高达80％以上，次贷危机或会严重拖累以信贷消费为主的美国市场。

    美国市场的低迷，将给以出口拉动为主的中国经济带来巨大压力。吕宜振认为，因为外部需求迟早会下降，而刚刚启动的国内消费，又遭遇全球性通胀压力而面临增长乏力之困。另外，今年从紧的货币政策遇到人民币升值、美元减息和通胀等不利因素，今年国内宏观调控难度进一步加大，也将导致国内市场不确定性因素的增加。

    看好化工和医药两大行业

    吕宜振在其2008年投资策略报告提出，目前股市受到整体估值处于相对“合理”水平，“大小非”解禁压力与流通股东间博弈，对上市公司业绩的预期等因素影响，而上述因素将极大影响今年股市的走势。

    吕宜振认为，在国内A股市场波动加大、结构分化压力增加的背景下，今年个股选择和投资组合显得至关重要。因此，把握好行业机会，通过精选、挖掘潜力个股，充分利用基金规模优势，灵活控制投资组合，在不确定的市场中把握行业的确定性和成长性，是他今年投资的主要原则。

    那今年看好哪些行业？吕宜振称，2008年化工和医药两大行业是其投资重点。他解释，因为化工行业在2004、2005年进行了大规模固定资产投资，给市场带来巨大的产能。而在高油价、市场需求旺盛的背景下行业潜力得到充分释放，加上全球化工产能向国内转移的利好，预计今年行业将保持20％的增幅；而医药行业则由于医改新政出台等诸多利好，蕴藏众多投资良机。

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    对话吕宜振：

    今年基金收益率还会正

    记者：2007年四季度以来市场的巨幅震荡，在众多个股下跌之际，无论是股票型、平衡型还是债券型基金均出现净值下跌的情形。很多投资者经常会问，目前投资基金是否还有必要？你如何看待这个问题。

    吕宜振：目前市场调整确实幅度非常大，而且，综合市场各种因素几乎可以肯定今年大盘将以震荡为主要基调。大背景的改变，将改变去年不管买什么股票、基金，都能赚钱的市场状况。同市场震荡调整导致投资者普遍收益率出现下降甚至亏损。

    具体到基金投资方面，我认为，需要回归到基金投资的本质目的，即基金作为理财工具之一，必然存在涨跌的情况。因此，今年投资者必须根据自身资产制定相应的财务目标，然后再挑选符合目标的基金产品。

     记者：那么投资者怎样寻找到符合需求的基金产品？

    吕宜振：去年大牛市行情，导致基金回报率几乎都超过100％，引发很多投资者心态出现盲目投资的情况。而且，投资者对基金的回报率预期都非常高。但是，这不是基金投资的常态。所以，投资者制定财务目标的时候就应该更贴近市场。具体到某个基金的选择，需要考虑投资者自身的风险承受能力、偏好和投资目标等因素，因此今年选择基金就需要花更多的时间和精力去研究，其中包括基金过往业绩、2008年投资策略、近期基金业绩与市场走势对比、基金募集公告和风格相近产品业绩优劣等，分析出真正符合自身要求的产品。

    记者：在震荡、调整为主基调的市场中，今年投资基金还能获得正收益吗？

    吕宜振：目前国内A股牛市格局依然未发生改变。在目前市场估值趋向合理的情况下，大盘依然蕴含众多机会。从全年的角度来判断，今年基金应该还会有不错的收益。但是，出现前年及去年股票型基金回报超过100％的概率就非常低。

    根据统计，其实在前几年国内熊市的情况下，股票型基金的收益都是正的，更何况牛市格局依然未变的条件下。美国基金行业多年经验也证明，长期投资基金无论在震荡还是牛市中，都基本能够实现正收益。因此，投资者在精心挑选基金产品后，就把包括选股等交给基金经理来完成。