尚末受药价下调政策影响

    一位不愿具名的券商分析师认为，器官移植曾经是“富人”才做得起的手术，药品价格高，普通人难以负担巨额医疗费用。而随着国内同类仿制药的增多以及医药价格的全线走低，免疫抑制剂也将进入低价时代。

    该分析师进一步认为，仿制药的研发成本很低，通过工艺创新，原料成本也可以进一步降低。目前来看，包括器官移植免疫抑制剂在内的多数特殊用药毛利率远超过行业综合水平，因此这些药品的降价空间仍然很大。

    同时，国家限价政策不可忽视。去年发改委调低了器官移植用药和糖尿病用药中三种产品的最高零售价格，平均降价幅度达到20%，华东医药的主要药品销售收入受调价政策影响。今年5月30日，发改委降低了67种抗肿瘤药零售价格，恒瑞医药的几种主要产品均在降价范围内，最低降价幅度达到24%。

    对于最近的这次调价，兴业证券王斌认为，此次降价主要是降低最高零售价，而恒瑞这几种产品的出厂价远低于此前的最高零售价，与降价后的零售价相比也有较大的空间。但是，不排除零售价格下降出现商业渠道及终端医院倒逼情况，导致公司毛利率下降。

　　王斌同时认为，恒瑞医药作为国内抗肿瘤药生产龙头，此番降价后，使得之前部分无力负担较高医疗费用的患者能够负担得起药价，因此可能促进药品销量增加。

　　而对于发改委的几次调价政策，鲍建平表示，尽管近年来国家进行了多次限价调整，但是总体上来看，华东医药的几类主要药品目前还没有出现全线降价趋势。

　　“一品两规”的双面效应
 
    尽管面临国外药品的竞争以及国家限价政策的调整，2007年华东医药的医药工业经营仍然保持了13.49%的销售增长。鲍建平认为一定程度上公司受益于医改“一品两规”的实施。
 
    2007年4月出台的新的《处方管理办法》第十六条规定：“医疗机构应当按照经药品监督管理部门批准并公布的药品通用名称购进药品。同一通用名称药品的品种，注射剂型和口服剂型各不得超过2种，处方组成类同的复方制剂1-2种。因特殊诊疗需要使用其它剂型和剂量规格药品的情况除外。”也被称为“一品两规”。

    国金证券医药分析师严小飞认为，“一品两规”是国家对2007年之前药品审批放宽导致的药品低水平重复现象的一种规范。

    业内专家分析认为，“一品两规”促使行业洗牌，市场集中度逐步提高。该规定实质上是通用名药品多选二，大大减少了供应商的数量，提高了市场集中度。以前普遍存在的是，不论一个品种、一种剂型还是一种规格的药品，医疗机构都会找两个以上的供应者，导致医药采购中的“吃回扣”现象非常严重。

    然而鲍建平认为，“一品两规”政策对国内医药生产商的影响利弊不一。对于以前医院招标中供应商过多的情况，实行该政策后很多医药公司遭到了淘汰。而在一些国内生产商本来就少的药品市场上，以前医疗机构只买国外一家公司的产品就足够了，实行“一品两规”后，医院在买入国外一种品牌产品的同时会搭配购入国内医药公司的同类药品。华东医药在器官移植用药上属于国内龙头，受益该政策，2007年相关药品销售增长较快。